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金福彩票|金福彩票平台_Welcome【招商策略】CES2020开幕关注科技新品发布 ——科

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  1月7日到10日,CES2020(国际消费类电子产品展览会)将于拉斯维加斯举行。预计本届CES展上5g手机/AR/VR/MiniLED/云游戏/自动驾驶等领域将成为主要看点;随着科技新品的大量发布,内容产业也将更加精彩纷呈,目前景气度较高的内容类主题如云游戏、VR/AR内容以及MCN等将率先落地,建议投资者关注相关主题的投资机会。

  1月7日到10日,2020年的CES(国际消费类电子产品展览会)将于拉斯维加斯举行。就目前已经展示的产品来看,终端方面,联想发布全球首款5G PC以及全球首款折叠品电脑;创维、TCL、海信、LG、索尼、三星均推出新款电视,8K电视、OLED模组电视、无边框电视纷纷亮相;硬件方面,英特尔酷睿移动处理器Tiger Lake首次亮相,AMD推出全球首款x86八核超薄笔记本电脑处理器;自动驾驶方面,高通推出智能驾驶新平台、车对云服务以及面向路侧单元和车载单元的完整平台,索尼发布“VISION-S”的首辆原型车。接下来几天,5g手机、AR/VR、MiniLED、云游戏、自动驾驶等领域是主要看点。随着科技新品的大量发布,内容产业也将更加精彩纷呈,目前景气度较高的内容类主题如云游戏、VR/AR内容以及MCN等将率先落地,建议投资者关注相关主题的投资机会。

  【其他科技热点追踪】存储芯片涨价:日前,任天堂、索尼、华为、苹果存储芯片的主要供应商台湾旺宏电子预测,2020年存储芯片价格将反弹,市场需求也将稳定复苏。6G:在我国代表团的大力推动下,WRC-19大会决定将6GHz(6425-7125MHz)频段新增IMT(5G或6G)使用标注列入2023年世界无线MHz成为区域性(阿拉伯国家、非洲、欧洲、独联体国家)IMT新频段和7025-7125MHz成为全球性IMT新频段进行立项研究。新能源汽车:在30日举行的商务工作会议媒体吹风会上,商务部市场运行司副司长王斌表示,要进一步稳定汽车消费,进一步推动传统汽车向新能源汽车方向转变,进一步改善汽车的用车环境,增加停车设施,合理规划道路等其他与汽车相配套的设施建设。

  【全球科技行业股指走势】中东局势紧张,避险资产与油价攀升,A股风景独好,特斯拉产业链表现亮眼。1月3日,美国对伊拉克首都巴格达国际机场附近发起空袭,伊朗高级将领身亡。中东局势再次紧张,对海外股指形成一定压制,黄金等避险资产与油价攀升。A股受外围影响较小,表现较为坚挺,1月1日央行全面降准以及中美贸易谈判第一阶段协议即将签署,特朗普还表示有可能访华,提振了市场信心。而近期特斯拉表示中国制造Model 3将正式对外交付,价格降至29.905万元,更推动特斯拉产业链相关个股连续上涨。

  【全球重点科技公司跟踪】中国联通:eSIM一号双终端全国业务正式开通;华为:2019年预计实现销售收入超过8500亿人民币,同比增长18%左右。公司认为,尽管没有达到年初预期,但整体经营稳健,基本经受住了考验;三星:公司在2019年售出670万部5G手机,超出了该公司之前的预期;三星电子已经成功攻克了3nm和1nm工艺所使用的GAA(GAA即Gate-All-Around,环绕式栅极)技术,正式向3nm制程迈出了重要一步,预计将于2022年开启大规模量产。百度、携程、网易:据悉,三家公司均计划回港上市。

  【科创板企业跟踪】截止到1月7日,本周共有4家新增科创板企业正式发行。这里梳理了已发行企业的的基本情况以及对标的A股上市公司,供投资者参考。

  【风险提示】本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性,不构成个股投资建议。

  事件:1月7日到10日,2020年的CES(国际消费类电子产品展览会)将于拉斯维加斯举行。截至12月31日的统计,CES 2020将有5187家厂商参会,同比增加12%,创历史新高。预计本届CES展上,5g手机、AR/VR、MiniLED、云游戏、自动驾驶等领域将成为今年的主要看点。苹果更是罕见地数十年间首次以官方身份出席CES大会,苹果高管Jane Horvath将于1月7日就隐私话题发表公开演讲,上次苹果高管在CES上做公开演讲还是1992年。

  英特尔在发布会上分享了其子公司Mobileye的自动驾驶汽车(RoboCar)的最新交通导航进展。此外,英特尔还公开了更多有关Tiger Lake-U系列处理器的细节。Tiger Lake基于英特尔10nm+制程,凭借在CPU、人工智能加速器以及基于全新英特尔Xe图形架构、堪比独立显卡性能的内置图形显卡等优化,将带来两位数的性能提升,大幅提高了人工智能性能和图形性能,并将采用全新集成Thunderbolt 4,其数据吞吐量4倍于USB3。同时,英特尔还带来了基于Xe架构的移动级独显DG1,它能够大幅提升Tiger Lake性能。

  AMD宣布了全球首款x86八核超薄笔记本电脑处理器,成为AMD锐龙4000系列移动处理器的旗舰,全新4000系列基于创新的7nm制程技术和突破性的“Zen 2”内核架构而打造,并在SOC设计中融入了经过优化的高性能Radeon Graphics显卡,为超薄和游戏笔记本电脑带来前所未有的性能、显著增强的设计和高能效。AMD还推出了备受期待的锐龙Threadripper 3990X处理器。

  高通推出全新Qualcomm Snapdragon Ride平台,该平台通过独特的SoC、加速器和自动驾驶软件栈的结合,为汽车制造商提供了一项可扩展的解决方案——能够支持自动驾驶系统的三个细分领域,即:L1/L2级别主动安全ADAS——面向具备自动紧急制动、交通标志识别和车道保持辅助功能的汽车;L2+级别“便利性”(Convenience)ADAS——面向在高速公路上进行自动驾驶、支持自助泊车,以及可在频繁停车的城市交通环境中进行驾驶的汽车;L4/L5级别完全自动驾驶——面向在城市交通环境中的自动驾驶、机器人300024股吧)出租车和机器人物流。

  此外,高通还推出车对云服务,这是公司首款面向Qualcomm?骁龙?数字座舱、Qualcomm?骁龙?汽车4G和5G平台的集成式安全网联汽车服务套件,旨在帮助汽车制造商获得最新的数字座舱和车载信息处理系统;高通还推出面向路侧单元和车载单元的完整平台,Qualcomm C-V2X参考平台结合了C-V2X通信解决方案和计算性能,从而提供了完整的4G和5G无线X解决方案,其中包括支持高精度定位的全球导航卫星系统(GNSS)位置服务、车联网(V2X)消息安全、签名与验证、V2X智能交通系统(ITS)栈。

  发布两款8K电视——Z8H和A8H,两款电视都搭载了全新x1旗舰版芯片,将电视画质推到了全新的高度。大家较为期待的新一代家用游戏机PlayStation5,并没有在此次展会上展示,只在活动上正式发布了索尼PlayStation5的Logo。

  索尼这次发布会最大的惊喜,那应该就是「索尼造车」这个环节。本次发布会上的汽车驾驶领域部分,索尼提到了跟自动驾驶安全性相关的方案。通过镜头传感器、雷达、激光雷达(Lidar系统)等为自动驾驶保驾护航。而在车内,车也可以通过ToF判断驾驶员情况,然后可以对驾驶模式有更准确的判断。索尼表示,他们目前已经和丰田和雷克萨斯合作,两个品牌使用了索尼CMOS传感器方案的车型,在JNCAP的自动驾驶夜间行人紧急制动测试中取得了最高的成绩。除了新公布的方案,索尼也在CES发布会上展出了一款名为VISION-S的车型。这款车,其实是一套完整智能汽车方案。据介绍,索尼与多个行业领域领导者合作打造了这款原型车,包括了Bosch,Continental、Genetex、Nvidia、Magna、黑莓等等。整车具备33个传感器,内部仪表盘至中控台为一整块纵向显示大屏,内置智能系统模块。

  创维发布首款自制OLED模组电视产品——Q91系列电视;TCL展Mini LED技术及8K QLED新品;海信推出卷曲屏幕激光电视;LG携29款新品电视亮相,其中比较有看点的是,LG高端产品Signature RX,它采用A9 Gen 3处理器,配备了65吋屏幕,支持Alexa和谷歌Assistant远场语音功能,具有全尺寸电视视图,不用时可随时卷起来收入盒子里,不留一点痕迹。它还支持线条视图模式,当电视收回到盒子中时,可留下1/4可见屏幕,同时还有相匹配的电视主页可供选;三星则带来无边框QLED 8K电视;索尼发布两款8K电视——Z8H和A8H,两款电视都搭载了全新x1旗舰版芯片,将电视画质推到了全新的高度。

  在CES最后一天,小米发布宣传图“Special Product Launch Event Ony for innovations”,可能要发布的是MIX4可能搭载的屏下相机技术。早先网上曾曝出过一款型号不明的小米手机,正面屏幕采用无缺口曲面屏设计,被认为是MIX4的工程机。在2019年9月,雷军曾透露:屏下相机已准备了两年,很快会有进展分享。

  前段时间,中国AR公司谷东科技宣布将在CES2020发布怪兽级AR硬件,此外,谷东科技还透露,在CES上还将发布一款光学模组产品。谷东科技是国内第一批实现几何阵列光波导量产的AR企业。

  出行黑科技方面,现代汽车将带来未来出行大礼包,同时达蒙的可变形摩托车也可能在本次展会上发布。

  (1)国防科技——2020年国防科技工业工作会议:全力确保军工核心能力体系效能型建设推进

  日前,2020年国防科技工业工作会议在京召开。会议明确今后一段时期发展思路和2020年重点工作,会议要求,一是全力确保军工核心能力体系效能型建设推进;二是集中打好自主可控攻坚战;三是加快实施重大专项重大工程;四是精心编制“十四五”规划和中长期发展战略;五是提升治理体系和治理能力现代化水平;六是持续深化国际合作;七是坚持不懈筑牢军工安全防线)金融科技、数字货币——央行:做好金融科技创新监管试点工作,继续稳步推进法定数字货币研发

  2020年央行工作会议要求,贯彻落实金融科技发展规划,建立健全金融科技监管基本规则体系,做好金融科技创新监管试点工作。继续稳步推进法定数字货币研发。进一步扩大全球法人识别编码(LEI)在我国的应用领域。

  (3)存储芯片涨价——华为、苹果供应商台湾旺宏电子:2020年存储芯片将涨价

  日前,任天堂、索尼、华为、苹果存储芯片的主要供应商台湾旺宏电子预测,2020年存储芯片价格将反弹,市场需求也将稳定复苏。“我们认为2020年是相对强劲的一年,鉴于供需形势,我们认为内存价格有反弹的空间。”(日经亚洲评论)

  (4)量子通信——12月30日晚,全球首个可移动量子卫星地面站与“墨子号”量子科学实验卫星完成星地对接,对接时长8分零5秒(大众网)

  (5)6G——我国推动研究在6GHz频段新增5G及未来6G系统频谱划分列入WRC-23议题

  在我国代表团的大力推动下,WRC-19大会决定将6GHz(6425-7125MHz)频段新增IMT(5G或6G)使用标注列入2023年世界无线MHz成为区域性(阿拉伯国家、非洲、欧洲、独联体国家)IMT新频段和7025-7125MHz成为全球性IMT新频段进行立项研究。(人民邮电报)

  (6)NAND闪存涨价——NAND闪存一个月涨价20%,SSD硬盘价格全面上涨

  据媒体报道,闪存价格持续上涨,11月底到12月底价格涨势最为明显,从闪存市场的报价来看,512Gb TLC闪存涨幅大约5%,部分产品涨幅接近10%,甚至有部分闪存一个月来的涨幅接近20%。涨价已经延伸到SSD硬盘,西数蓝盘SN550硬盘全面涨价,涨幅12%。(快科技)

  12月29日,黄河鲲鹏服务器和台式机生产线投产暨首批产品交付活动举行。河南省委、省政府高度重视黄河鲲鹏服务器和台式机生产项目建设,在华为公司的支持下,项目从选址、建设到投产仅58天。在此次交付活动上,黄河科技集团信息产业发展有限公司与华为公司、合作伙伴和产品采购方签署了相关合作和采购协议。(大河网)

  (8)自主可控——国内首个中国计算机软硬件基础体系标准发布,基于飞腾处理器+麒麟操作系统

  12月29日,中国电子正式发布《PK体系标准(2019年版)》及《PKS安全体系》,成为国内首个中国计算机软硬件基础体系标准。“PKS”体系指在中国电子自主研发的“PK”体系(飞腾“Phytium处理器”和麒麟“Kylin操作系统”)基础架构中,加入“S- Security”立体防护的安全链。(IT之家)

  (9)新能源汽车——商务部:进一步稳定汽车消费,推动传统汽车向新能源汽车方向转变

  在30日举行的商务工作会议媒体吹风会上,商务部市场运行司副司长王斌表示,要进一步稳定汽车消费,进一步推动传统汽车向新能源汽车方向转变,进一步改善汽车的用车环境,增加停车设施,合理规划道路等其他与汽车相配套的设施建设。(上证报)

  (10)风电——2020年风电新政征求意见稿出炉,积极推进平价上网项目建设

  近日,国家能源局下发《关于征求2020年风电建设管理有关事项的通知(征求意见稿)的函》。意见稿提出,鼓励已并网或在核准有效期、需国家财政补贴的风电项目自愿转为平价上网项目,执行平价上网项目支持政策。鼓励各省(区、市)创新发展方式,积极推动分散式风电参与分布式发电市场化交易试点。有关省级能源主管部门要按照《风电发展“十三五”规划》组织海上风电开发,并网容量、开工规模已超出规划目标的省份暂停海上风电项目竞争性配置和核准工作。

  中东局势紧张,避险资产与油价攀升,A股风景独好,特斯拉产业链表现亮眼。上周,中东局势再度紧张,12月31日,美国驻伊拉克大使馆遭袭,美方指责伊朗策划了这一袭击。1月3日,美国对伊拉克首都巴格达国际机场附近发起空袭,伊朗高级将领身亡。中东局势紧张对海外股指形成一定压制,黄金等避险资产与油价攀升。开年以来,A股受外围影响较小,表现较为坚挺,1月1日央行全面降准以及中美贸易谈判第一阶段协议即将签署,特朗普还表示有可能访华,提振了市场信心。而近期特斯拉表示中国制造Model 3将正式对外交付,价格降至29.905万元,更推动特斯拉产业链相关个股连续上涨。

  主要股指涨幅情况:上周全球股指涨跌互现,A股领涨,科技股表现强势。具体来看,深证成指以3.21%领涨,上证综指、纳斯达克、俄罗斯巴西圣保罗指数涨幅也相对靠前,分别上涨1.43%、1.40%、1.25%、1.07%,此外,道琼斯工业、标普500法国CAC40指数小幅上涨。孟买、韩国综合、日经225、澳洲标普200、德国DAX、台湾加权、恒生、富时指数下跌,其中,孟买、韩国综合、日经224、澳洲标普200指数跌幅较大,分别下跌2.12%、1.94%、1.91%、1.02%。

  1月1日,美国总统特朗普推特称1月15日将与中国签署第一阶段贸易协议,并计划稍后访华。中美贸易谈判形势持续向好,加上央行宣布全面降准,中概股大幅上涨,纳斯达克中国科技指数领涨。1月3日,美国对伊拉克首都巴格达国际机场附近发起空袭,伊朗高级将领遇袭身亡,使得中东局势再度紧张,对美股指数上行形成一定的压制。

  上周A股科技指数上涨,台湾与香港科技指数下跌。具体来看,电子(中信)、半导体(申万)、以及通信(中信)指数分别上涨5.75%、4.57%、4.06%,恒生资讯科技行业指数微涨0.4%,台湾生物医疗、台湾资讯科技、台湾半导体、恒生电讯业指数分别下跌0.05%、1.29%、1.32%、1.98%。

  (1)招商通信:核心星座完成部署,北斗产业链厉兵秣马;MCN+5G有望迎来爆发风口

  1、北斗三号核心星座完成部署,海格通信002465股吧)有望巩固行业优势地位。中圆地球轨道卫星全部发射完毕,北斗三号全球系统核心星座部署完成。截止2019年底,国产北斗导航型芯片模块生产量超1亿片。北斗整个产业链全部打通,形成了包含芯片、板卡、天线、终端、软件和服务等在内的自主生态链。基站授时、消费电子和智慧城市有望成为北斗系统民用最先爆发的三个领域方向,同时有望受益装备升级打开军用市场空间。海格通信作为军工通信领域龙头企业,主要业务覆盖“无线通信、北斗导航、航空航天、软件与信息服务”,无线通信、导航领域深耕多年,具有较强的研发实力,具备从芯片到模块到天线到整机到系统及运营服务的全产业链产品研制与服务能力。

  2、“MCN+5G应用”迎来风口,MCN企业业绩有望得到新增长点,电商短视频直播技术升级需求凸显,带来5G发展新机遇。MCN(Muti-Channel Network)是一种多频道网络的产品形态,以广告营销、内容电商模式为主实现变现。“MCN+5G应用”风起,电商短视频直播技术升级需求凸显,“5G+直播”将推动MCN产业的转型升级,“平台+内容+技术”模式催驱动MCN行业快速发展,未来5G直播营销生态或将成为主流,有望成为5G应用新的落地场景。随着5G商用的落地,2C端新应用如AR/VR、超高清等有望率先落地,电商直播营销的成熟彰显了内容营销时代的到来,直播营销增强了用户购物体验感,从而有望成为MCN公司的未来稳定的增长点。数知科技300038股吧)以消费者洞察为核心,发挥MCN优势,着眼精准营销。技术方面公司拥有Adtech核心技术,大数据和人工智能先进算法技术全球领先,具有技术护城河,拥有显著影响力和市场优势。

  投资建议:5G建设进入落地阶段,5G通信网络建设落地拉动行业中上游产业进入向上周期,5G带动的IT云化趋势确立,下游物联网等应用需求逐步兴起,结合核心器件进口替代自主可控趋势,通信板块景气度持续向上。重点推荐:中兴通讯(通信设备龙头)、光环新网300383股吧)(IDC龙头)、中国联通(运营商边际改善+5GToB大机遇)、世嘉科技002796股吧)(射频天线股吧)(无源光器件龙头)、中际旭创300308股吧)(全球高速光模块龙头)、号百控股600640股吧)(中国电信5G影音娱乐核心平台)、星网锐捷002396股吧)(交换机二梯队龙头)、烽火通信600498股吧)(5G承载网龙头)等。建议关注:宝信软件600845股吧)(IDC龙头)、浪潮信息000977股吧)(服务器龙头)、亿联网络300628股吧)(全球SIP话机龙头+云视频)、新易盛300502股吧)(5G光模块+数据中心突破)、海能达002583股吧)(专网龙头拐点向上)。

  1、后电商时代,电商研究从互联网思维向零售思维转变,平台电商变现方式从流量变现向效率提升转变。直播作为提升电商人货场效率匹配的方式之一,若能在保证同样GMV增长下带来效率上的改善,即渠道费用低于原有渠道,则商业模型能跑通,否则直播电商为伪命题。根据对产业链上下游及互联网巨头分析,我们认为直播电商作为电商代运营的一种方式,平台最先受益,其次由于产业链上下游分散且充分竞争,具有供应链优势、规模人设打造的MCN或将胜出。

  2、进击的直播电商,剑指万亿体量。直播电商本质是品牌方对私域流量渴望的体现,直播电商重塑人货场:1)人:从主动消费变为被动消费;2)货:实现去中间商,拉近产品原产地;3)场:“千里眼+顺风耳”的功能变成现实。根据调研测算,2019年直播电商总GMV约超3000亿元,未来有望冲击万亿体量,同时MCN机构快速发展,目前市场规模超100亿元,未来有望加速放量成长。三大直播电商平台陷入三国杀,业务型互联网巨头+流量型互联网巨头根据自身资源禀赋演绎不同竞合战略,电商形式不断变化,表面比拼流量,实际比拼供应链能力。

  3、直播电商三国杀,谁动了谁的奶酪?1)淘宝:初衷在于为平台创造流量,同时创造销售非闭环逻辑,叠加三高特性驱动GMV增长。淘宝直播旨在不依赖手淘入口流量基础上,仍然能培养以淘宝直播为入口的购买心智;同时淘宝直播不创造货币化率,只是内部广告结构改变,目前淘系内部MCN头部效应显著,生态亚健康;2)抖音:初衷是流量变现,但抖音流量以内容为主做算法分发,不利私域流量运营,电商MCN切入效果不佳。从抖音小店到淘宝客,抖音与淘宝相爱相杀,未来预计以广告变现为最佳路径;3)快手:初衷亦是流量变现,但更注重维护私域流量,相对来说粉丝黏性较高,带货潜力更强。根据调研显示目前快手GMV引流约60%引流至淘宝,约10%引流至有赞;带货主要品类较为集中,食品占40%以上,生活用品约占30%,化妆品约占30%。预计快手通过自建电商与代理淘客两条路并走,协同中不断创造市场增量。

  直播电商投资机会:四方利益体角逐,预判供应链

  流量

  效率集成方

  卖场物理空间;平台>品牌方。直播电商风口利好平台与KOL(MCN):1)阿里巴巴:站内直播提升交易效率,站外淘宝客新规下,阿里对外部内容平台中产生的淘宝客交易收取交易总金额 * 6%的内容场景专向软件服务费,长期将成为阿里利润丰厚的一块业务。2)MCN机构:具有供应链能力及孵化网红的头部机构例如如涵、谦寻等,但目前体量均较小,商业模型及盈利能力还有待验证。

  2019年特斯拉全球销量持续火爆,继美国市场后,公司仍在享受Model 3在欧洲市场的新品周期。今年公司国产Model 3降价至29.9万元,瞄准国内豪华品牌B级车市场,未来预计随着Model Y和德国工厂投产,公司将更具爆发力。

  1、特斯拉销售持续火爆。2019年特斯拉在全球销售36.7万辆(50%YoY),其中Model 3约30万辆(106%YoY)、Model S/X约6.7万辆(-33%YoY)。根据Marklines的2019年前10月数据(11和12月数据不全),在美国市场中,Model 3自2018年7月开始销售已经突破万辆,甩开BBA同级别车型,并且优势正在扩大。在欧洲市场,Model 3单月销量已经突破6000辆,正在缩小与BBA的差距。

  2、国产Model 3降价,月销量有望冲击万辆。国产Model 3降价至29.9万,降价5.7万元,包含3.2万元的产品降价和2.5万元的国家补贴,降价时间点略超预期。目前上海工厂Model 3单周产能达到3000辆,结合美国和欧洲Model 3上市后的竞争格局,国产版有望打破奥迪A4、奔驰C级、宝马3系在国内豪华品牌B级车的3强格局。上述3款车型在国内单月销量均在1万辆左右,预计BBA等豪华品牌目标消费者需求转移、受优异的动力性能和外观吸引而带来新增需求将带动国产M3冲击1万辆的月销量。

  4、海外车企有望开启新一轮快速增长,中国中游将显著受益。近几年,海外传统大车企陆续启动在新能源汽车领域的战略投入,根据其重要车型/平台的推车时间,预计2020-2021年开始将开启新一轮快速增长。中国电池材料企业在全球数码电池的发展过程中已有竞争力,而过去5年,在中国新能源汽车产业大发展中又培育出了具备竞争力的动力电池产业群。我们长期看好有能力深度切入海外主流供应体系的中游公司。

  投资建议。电芯继续推荐:宁德时代300750股吧)、亿纬锂能300014股吧);材料环节推荐与关注:当升科技300073股吧)(化工)、贝特瑞、天赐材料002709股吧)、恩捷股份002812股吧)、璞泰来603659股吧)、新宙邦300037股吧)(化工)、杉杉股份600884股吧)、嘉元科技688388股吧)(电子)、星源材质300568股吧)(化工);电气系统环节推荐:宏发股份600885股吧)、三花智控002050股吧)(家电)、汇川技术300124股吧)、法拉电子600563股吧)(电子)。

  过去几年,P-PERC等技术变革带来的红利推动了度电成本的显著下降与行业的一轮大发展,当前,光伏产业正处在新一轮技术大发展的前夜,其中,高效电池与大硅片可能是未来几年最有希望获得突破的方向,其在众多高效电池技术路线中,HIT具有一些突出的物理特性和优势。近几年,国内外部分企业开始HIT电池的商业化尝试与推广,当前的主要矛盾是PECVD等核心装备的可用性,再之后可能是继续提高效率与耗材降本。综合产业端的现状,我们认为HIT电池产业化在加速,并且可能正在酝酿着突破。

  1、光伏行业处于新一轮技术大发展的前夜。高效电池与大硅片的可能是光伏行业未来几年最有希望获得突破的重要方向。在电池片领域,N型电池是目前业内最认可的技术路线,N型电池最主要的两个方向为HIT和TOPConHIT由于其优势显著且降本路径比较清晰,有可能成为下一代的主流技术。

  2、HIT具有优秀的物理特性与一定优势。HIT一般采用N型路线,具备更高效、衰减低、温度系数好、双面率高等突出优势。目前全球最高效率是日本钟渊创造的26.7%,国内最高已经可以做到25.11%。现有产线%,未来效率继续提升空间较大。HIT主要劣势是造价高,目前主要应用在一些BOS成本较高的市场。按照现有BOM和BOS成本水平,1%的效率优势可以带来0.080.10元瓦的溢价,随着其效率提升与成本下降,HIT应用市场会不断扩大。

  3、产业化在加速,突破可能在酝酿中。当前,全球HIT产能约3GW,其中,REC在2019年投运了600MW商业化项目,国内一批企业也开始商业化前的尝试与导入,估算规划产能超过20GW,并且2020年Q23将有一批标杆项目投运。装备方面,过去两年主要装备企业在转化效率等方面获得较大进展,国内相关装备上市公司也多将HIT作为重点投入方向。设备端清洗制绒、PVD/RPD、丝网印刷都已突破,唯一的难点在于PECVD,海内外众多企业都在集中攻关以提高PECVD的节拍、稳定性、均匀性,并降低设备价格,明年可能会有较大突破。除PECVD等核心设备外,低温银浆、靶材研发也有较大的突破与进展。

  投资建议:继续推荐隆基股份601012股吧)、通威股份600438股吧),推荐山煤国际600546股吧)(煤炭联合)、东方日升300118股吧),设备环节推荐金辰股份603396股吧)、捷佳伟创300724股吧)(机械联合)、迈为股份300751股吧)(机械联合辅材关注苏州固锝002079股吧)。

  特斯拉是自动驾驶风向标,有望加速行业技术成熟和用户教育的进程。12月份通信招标落地、行业将进入新一轮拉货期。上游原材料数据降幅亦收窄,行业望逐步走出需求低谷。继续 坚定看好卡位苹果供应链、5G设备和终端升级主线企业,和具备精细化管理属性企业的长期价值。

  1、通信招标落地,5G设备链条将进入新一轮拉货期。2019年PCB板块涨幅较大主要是5G通信PCB链条业绩和估值双击带动的,10-12月份PCB板块出现回调、跑输电子整体,核心原因是前期估值上涨后的消化、业绩真空期股价缺乏边际催化剂、以及通信大客户招标中潜在的价格竞争和技术路线风险的影响持续发酵。Q4行业通信客户拉货需求也因4G暂缓、5G招标而相对平稳。从11-12月两大国内通信客户招标结果来看,总额同比有30%以上增长,龙头公司竞标表现强势、行业基本延续此前格局,深南、沪电、生益、方正分享主要份额,景旺、东山依靠自身优势亦有所参与。我们认为本次招标并没有出现市场担心的需求不达预期和新进入者搅局问题,龙头企业12月份至明年上半年通信客户订单将维持饱满,随着新一轮5G拉货的快速展开,在本轮估值消化后通信PCB链条龙头企业估值相对其他电子细分领域吸引力提升,有望再迎业绩驱动行情。

  2、上游原材料数据降幅收窄,关注行业周期企稳回升趋势:Q4行业景气度处在回温阶段,消费类电子产品在5G新技术周期下的集中创新、半导体等需求的企稳回升都有望成为行业上行的推动力,根据我们产业调研结合台湾月度数据来看,行业中下游制造端HDI等呈现景气增长趋势上游的铜箔、玻璃布月度数据有企稳回升趋势,11月台股铜箔公司月度总产值同比+、今年以来首次回正中游的CCL月度数据也跌幅收窄。当前台湾上游原材料供应商经营效益已经有所改善,大陆电子玻璃布、铜箔等上游供应商近期产品售价也微幅调涨,从景气度传递属性来看可能是行业反转的先行指标,建滔等龙头覆铜板厂商前期已针对部分低端产品调涨价格,若20年传统覆铜板行业景气度反转,将带来生益科技600183股吧)周期与成长业务共振的局面。我们认为后续玻璃纱、铜箔等原材料存在继续小幅涨价可能,如幅度持续扩大则可能推升覆铜板价格走高行业周期复苏的力度和持续性值得关注。

  3、专题:全球HDI、载板龙头跟踪,关注Tesla国产化对行业示范效应:苹果创新叠加大陆高阶需求升温,全球前二大厂产能持续满载。欣兴和华通是全球前二的HDI、载板供应商,2018年之前高阶HDI、载板下游需求平淡,供给端优胜略汰下格局随之优化。2018年开始数据中心、通信、5G智能终端需求拉升,行业高阶HDI供需出现偏紧现象。当前行业景气度表现为:1)5G终端拉货提前,尤其中国客户加速发布产品抢占市场;2)海外个别公司关厂进一步压缩产能供给;3)贸易摩擦下产业链有提前拉货现象。4)美国客户最新平板电脑/笔记本电脑产品采用更多HDI;5)中国客户高阶HDI需求提升,部分旗舰机采用任意阶HDI,进一步提升行业稼动率和产品组合。

  载板领域,长线来看,ABF载板需求端受益于HPC/AI/5G等芯片升级、拉货,且中国大陆客户有国产替代诉求,再考虑供给端前期产能洗牌有所出清,供需望继续维持景气趋势,带来稼动率和产品报价的提升;BT载板方面,5G智能终端AIP模组处于逐步放量期,iPhone5G等有望导入,AIP模组BT基板材料的含量是正常智能手机SOC的接近6倍,即使iPhone毫米波版本占比在10-15%,对供应链也将产生拉动作用。总体上载板行业景气趋势与HDI是相对同步的。

  特斯拉国产化加速,供应链示范效应继续强化。2019年特斯拉各车型共交付36.75万辆,同比+50%,达成其年初指引目标。国产特斯拉补贴后最新价格已下探至29.9万元,且上海工厂周产能提升至3000辆。此外媒体报道特斯拉正在加快申请数据采集和自动驾驶系统专利。从该公司最新的软件更新来看,其自动驾驶技术和用户体验确实在不断提高。我们认为随着价格和成本下探、销量增长特斯拉将逐步走出亏损泥潭,同时为中国供应链带来机会,前期完成卡位的大陆消费电子、PCB等环节厂商也有望受益。

  投资建议:我们建议关注如下方向:1)5G赋能行业,通信设备PCB供应商如深南电路002916股吧)、沪电股份002463股吧)、生益电子等业绩有望持续超预期,通信需求驱动叠加进口替代效应,高频高速CCL供应商如生益科技、华正新材603186股吧)等亦充分受益;2)当前时点看2019年下半年到2020年苹果FPC&SLP供应链趋势向上,iPhone 11系列销售超保守预期,供应链补单、零部件价格下降压力减轻,明年iPhone SE2、iPad Pro、5G版iPhone发布将进一步刺激需求景气度,鹏鼎控股002938股吧)、东山精密002384股吧)、超声电子000823股吧)等中短期充分受益这一趋势,且长期看在苹果体系内外扩品类提份额逻辑清晰。3)逐步跻身5G、HDI等高端市场,且需求端有望温和复苏、产能储备充分、具备精细化管理基因的企业如景旺电子603228股吧)、胜宏科技300476股吧)、崇达技术002815股吧)等,以及管理持续改善的传统高端供应商兴森科技002436股吧);4)关注通信PCB设备需求正在回暖的设备龙头大族激光002008股吧)。

  截至2020年1月7日,本周新增4家科创板企业正式发行,这里梳理了已发行企业的的基本情况以及对标的A股上市公司,供投资者参考。

  公司是一家专业从事体外诊断产品研发、生产与销售的公司,目前已完成从抗原抗体等生物原料,到体外诊断试剂以及体外诊断仪器的全产业链布局,形成了以POCT即时诊断试剂为主导产品,重点发展分子诊断、生物原料、诊断仪器和液态生物芯片等产品的业务格局。发行人一直秉承全球化发展战略,已取得CFDA产品证书及备案凭证66项,FDA(510K)产品认证31项,欧盟CE产品认证225项,加拿大MDL产品认证67项,墨西哥医疗器械产品认证3项,产品远销北美洲、亚洲、非洲、欧洲、南美洲和大洋洲,客户遍布全球一百多个国家,并在美国、加拿大设立了全资子公司,外销占比约95%,是国内少有的全面打开海外市场的医疗器械生产企业。发行人依托全球化的研发团队,建立了“体外诊断试剂省级高新技术企业研究开发中心”和“院士专家工作站”,与比尔及梅琳达·盖茨基金会、上海交通大学、浙江大学、浙江省生物治疗重点实验室等国内外机构展开了合作,先后承担了国家火炬计划、湖州南太湖精英计划等多项科研项目,成功研发了多项体外诊断产品,获得了国家火炬计划产业化示范项目证书、浙江省重点高新技术产品、湖州市科学技术进步奖、浙江省级科学技术成果登记证书等多项荣誉。

  公司是一家专注于肿瘤、出血及血液疾病、肝胆疾病等多个治疗领域的创新驱动型新药研发企业。公司的目标是成为中国上述领域新药研发的领军企业之一。公司的市场策略是面向全球,聚焦中国,研发和生产具有自主知识产权、安全、有效、患者可负担的创新药物,满足国内外巨大的医药市场需求。凭借多年的新药研发经验,公司成功建立了两大核心技术平台,即精准小分子药物研发及产业化平台和复杂重组蛋白新药研发及产业化平台。依托这两个技术平台,公司开发了丰富的小分子新药与重组蛋白新药的产品管线,覆盖肝癌、非小细胞肺癌、结直肠癌、甲状腺癌、鼻咽癌、骨髓增殖性疾病等多种癌症和血液肿瘤以及出血、肝胆疾病等多个治疗领域。专注于自身研发管线开发的同时,公司正与国内知名药企积极推进其小分子靶向新药与抗PD-1/PD-L1抗体对肿瘤的联合治疗研究。

  公司是一家专注于M2M物联网无线通信产品和服务的国家级高新技术企业。有方科技专注于无线应用需求的挖掘和实现,提供专业的LTE、WCDMA、EVDO、GPRS、CDMA1X、短距无线等多种通讯制式的工业模块产品以及工业物联网解决方案,拥有产品规划、工业设计、结构、硬件、软件、测试、ID、物流等完整的研发及设计体系。有方科技是全球第一家推出GPRS单芯片工业模块的提供商。其中,M580是全球第一款单芯片GPRS工业模块,M590是全球第一款纯数据单芯片GPRS工业模块,AM812为全球第一款Android智能模块,2015年推出全球首款Windows10和Android双系统的LTE智能模块AM809,多个产品技术全球领先。

  公司长期扎根于生物技术产业,致力于通过创造性解决方案,满足当今生物技术独特多变的需求,为客户提供生物技术研发工具,使生物技术的研究与开发更便捷、更准确。公司成立以来一直致力于生物实验室耗材的研发、生产、销售,主要产品为生物培养和液体处理两大类生物实验室耗材,并配有少量试剂、小型实验仪器等,涉及700余种产品及配套。公司主要产品为细胞培养的必备工具。细胞培养是生物技术研究的基础环节之一,随着生物技术在医药、医疗等领域的广泛应用,细胞培养成为生物医药、医疗等领域的关键技术手段,不论是疾病发病机理及诊断研究,诊断试剂、疫苗、基因工程药物、细胞工程药物、单克隆抗体的研究、开发与生产,还是新兴的细胞治疗和体外生殖技术,都是细胞培养技术的专业应用。公司为高新技术企业,公司研发中心先后被认定为广州市级企业技术中心、广东省生物实验室一次性塑料耗材工程技术研究开发中心、广州市企业研究开发机构、广东省省级企业技术中心。公司掌握的高分子材料改性和加工技术,应用于实验耗材的制造,可以满足不同种类细胞成长的表面要求,提高细胞培养效率,降低实验成本。

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